Le tensioni tra gli Stati Uniti e l'Iran sono aumentate dopo la morte del comandante iraniano Kasim Sulaimani in un attacco dell'esercito americano il 3 gennaio 2020. In che modo questo evento influenzerà il mercato del polipropilene nel 2020?
L'impatto di questo evento sul mercato dei PP dipende principalmente dalla riflessione del mercato del petrolio greggio. Oltre ai fattori di costo, il greggio come fonte di materie prime sfuse, il continuo aumento e la caduta del greggio e dei prodotti chimici hanno un forte legame. I rischi geopolitici convenzionali sono fattori trainanti a breve termine del greggio, mentre i rischi geopolitici e persino le guerre hanno un impatto sostanziale sull'offerta e sulla domanda di greggio, che è la logica trainante a lungo termine. Allo stato attuale, il punto di vista di Zhuo Chuang non sta ancora guardando a guerre su larga scala, e non ha ancora causato interruzioni dell'offerta e un sostanziale aumento della domanda nei paesi produttori di petrolio. Pertanto, il prezzo del petrolio a breve termine non guarda alla prospettiva di un forte aumento sostenuto. Nel 2020, il greggio internazionale dovrebbe essere moderato e buono e il centro di fluttuazione sarà sollevato, soprattutto considerando l'allentamento monetario globale e il miglioramento dei rischi commerciali, in modo da fornire un sostegno al greggio dalla periferia. L'OPEC solleciterà tutti i paesi a ridurre il tasso di attuazione della produzione. Si prevede che l'Iraq e la Nigeria completino l'impegno di riduzione della produzione. Il tasso di crescita di noi petrolio sta rallentando e l'offerta è sostanzialmente di fronte alla situazione. Tuttavia, ci sono ancora lacune logiche nella domanda e nell'offerta. Resta da vedere se l'accordo di riduzione della produzione possa essere esteso dopo marzo. Dopo che il prezzo del petrolio sale alla linea di costo dell'olio di scisto, deve anche essere preoccupato se stimolerà il nuovo incremento di USOC. Inoltre, l'industria manifatturiera globale non ha mostrato miglioramenti stabili e il tasso di crescita della domanda globale di petrolio greggio è ancora soppresso. Questi fattori hanno costituito un tetto al rialzo per i prezzi del petrolio e lo spazio al rialzo del greggio。 Sulla base dell'analisi di cui sopra, l'intervallo di fluttuazione annuale del Brent nel 2020 è di 60-75 USD / barile.
Se il greggio oscilla nell'intervallo sopra indicato, o l'effetto trainante sul mercato dei PP è limitato. Dal grafico di tendenza del petrolio greggio e del polipropilene, si può vedere che l'emergere di punti bassi e alti nel mercato dei PP prima del 2018 ha una grande relazione con la continua fluttuazione del petrolio greggio, ma l'emergere di punti bassi nel mercato dei PP nel 2019 ha una più forte correlazione con i fondamentali e un legame più debole con il greggio. Principalmente nel contesto della rapida espansione della capacità, se il mercato del greggio non può continuare a salire, l'attenzione del settore potrebbe essere più incline ai fondamenti dei prodotti deboli.
La logica di supporto dei costi PP non è ovvia per il momento
In termini di costi, dopo che il prezzo del polipropilene è sceso nel 2019, il profitto delle imprese di produzione è stato notevolmente ridotto, in particolare il profitto della PDH e del cracking della nafta in PP è relativamente basso. Tuttavia, Sinopec e PetroChina sono per lo più progetti integrati di grandi dimensioni, con una lunga catena industriale e molti prodotti. Il profitto del singolo prodotto ha scarso impatto sulla loro produzione e per il momento la logica di supporto dei costi non è ovvia. Tuttavia, considerando che la sovraccapacità sarà più rilevante nella fase successiva, i costi di produzione nel 2020 meritano maggiore attenzione.
In termini di importazioni, il commercio di polipropilene dell'Iran con la Cina è trascurabile. Secondo Zhuo Chuang, la capacità produttiva interna del polipropilene in Iran è di circa 1,03 milioni di tonnellate, con un totale di 7 linee di produzione. Negli ultimi cinque anni non ha completato l'espansione e l'aumento della produzione di polipropilene e le sue fonti di beni autoprodotti soddisfano principalmente la domanda interna. Da gennaio a novembre 2019, l'Iran ha esportato in Cina circa 1436 tonnellate di merci in polipropilene, pari a meno dello 0,05% dell'importazione totale di polipropilene. Dal solo punto di vista dell'Iran, la percentuale del commercio di polipropilene con la Cina può essere quasi ignorata e la difficoltà della fonte di merci iraniana ha un impatto diretto sull'offerta e sulla domanda del mercato cinese del polipropilene.
Il bacino del Golfo Persico in Medio Oriente è un importante corridoio di trasporto di energia e sostanze chimiche nel mondo. I principali paesi lungo la costa del Golfo Persico sono Iran, Iraq, Kuwait, Arabia Saudita, Bahrain, Qatar, Emirati Arabi Uniti e Oman. In questa parte dei paesi di distribuzione, l'Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti sono i principali paesi con strette relazioni commerciali tra polipropilene e Cina. Nel 2019, le esportazioni in Cina sono rispettivamente di circa 408000 tonnellate e 285000 tonnellate. Con l'approfondimento dell'espansione della produzione, la scala commerciale dell'Oman con la Cina si espanderà gradualmente. Nel 2019, le esportazioni in Cina saranno di circa 36000 tonnellate. Nel 2020, il suo impianto di polipropilene con una capacità produttiva di 300000 tonnellate sarà ancora messo in produzione. Si prevede che il suo commercio con la Cina sarà ulteriormente sviluppato. Da gennaio a novembre 2019, i tre paesi summenzionati hanno esportato circa 729000 tonnellate in Cina, principalmente stampaggio ad iniezione di omopolimeri, copolimerizzazione ad impatto e materiali trasparenti, pari a circa il 25% dell'importazione totale di polipropilene di forma primaria e circa il 3,6% del totale domanda della Cina. Se il conflitto geopolitico influenzerà i problemi logistici e di trasporto nel Golfo Persico, in casi estremi, causerà un divario di offerta di circa il 3% - 4% nel mercato cinese del polipropilene.
Nel 2020, il nuovo piano di produzione del polipropilene d'oltremare è come mostrato nella tabella sopra, con una capacità totale di circa 2.355 milioni di tonnellate, di cui 380000 tonnellate di nuova capacità produttiva nei paesi lungo il Golfo Persico, pari a circa il 16,1%. In termini di impatto sulla produzione prevista, il conflitto in Iraq negli Stati Uniti è difficile da provocare un cambiamento diretto nella produzione di nuove unità e si prevede che la maggior parte di essi sarà messa in produzione in tempo.
Per riassumere, se il conflitto USA in Iraq non si verifica in una situazione estrema, si prevede che l'impatto delle importazioni sull'offerta interna sarà molto limitato. L'impatto sul mercato cinese del polipropilene è più determinato dal petrolio greggio. Tuttavia, nel contesto della rapida espansione della capacità della Cina, il rapporto tra offerta e domanda del mercato è cambiato, il legame tra petrolio greggio e PP si è indebolito, la logica del sostegno ai costi di PP non è ovvia per il momento e il mercato si concentra maggiormente sui fondamenti. Pertanto, in base all'attuale progresso dell'evento, riteniamo che i fattori chiave che influenzano il mercato del PP nel 2020 debbano ancora tornare alla situazione della domanda e dell'offerta interna. In futuro, effettueremo anche i punteggi di tracciamento in base all'avanzamento dell'evento.